资本的诱惑 (第2/3页)
战略反击。但那高达百分之五十的复合增长目标和失败后失去百分之四十股权的代价，像两条交织的毒蛇，缠绕在这份诱惑之上。
他想起了不久前自己还在研究的案例——太子奶。那个曾经如日中天的乳酸菌饮料品牌，其创始人李途纯，正是因为与英联、摩根士丹利等机构签下了类似的对赌协议，最终因未能完成业绩目标而失去了对企业的控制权，一手创建的帝国易主，本人也身陷囹圄。
资本的诱惑，如同伊甸园的禁果，鲜美无比，却内藏剧毒。吃下去，可能获得强大的力量，也可能，万劫不复。
颜旭抬起头，迎上赵资本那看似温和、实则不容置疑的目光，缓缓开口：“赵总，我们需要时间，仔细研究一下这份条款。”他的声音，在五星级酒店温暖的空气里，带着一丝不易察觉的冰冷。
从国贸那家奢华得令人窒息的酒店咖啡厅出来，回到中关村那间熟悉而破旧的办公室，仿佛是两个世界的瞬间切换。五星级酒店的暖香犹在鼻尖，但现实中冰冷的危机感已如附骨之疽，紧紧缠绕上来。
林浩天还沉浸在那一千万描绘出的美好蓝图里，脸上带着亢奋的红晕，在狭小的空间里来回踱步，嘴里不停地念叨着：“一千万！老颜，那是一千万！有了这笔钱，我们他妈还用看华通电子的脸色？通天集团降价？我们也可以降！我们可以招更多的人，开拓更多的城市，甚至可以自己投点钱搞研发！三年百分之五十的增长，听起来是吓人，但也不是没可能！搏一搏，单车变摩托！”
颜旭却没有丝毫兴奋。他沉默地坐在旧课桌前，面前摊着那份薄薄却重若千钧的Term Sheet，旁边是那架紫檀木算盘。窗外天色已暗，办公室里只亮着一盏昏黄的台灯，将他的侧影投在斑驳的墙壁上，显得异常凝重。
他没有理会林浩天的激动，而是深吸一口气，拿起了算盘。冰凉的算珠贴着他的指尖，带来一丝奇异的镇定。他需要计算，不是感性的冲动，而是冷酷的、基于数字和逻辑的推演。
“浩天，别光做梦。”颜旭的声音低沉，打断了林浩天的畅想，“坐下来，我们算清楚。”
林浩天愣了一下，有些不情愿地拉过椅子坐下。
颜旭的手指开始拨动算珠，清脆的“咔嗒”声在寂静的房间里规律地响起，像一声声冷静的叩问。
“第一，算市场容量。”颜旭一边拨弄算珠，一边说，“我们定位的‘国民通信服务商’市场，主要是中小型国企、区县单位、制造业。这个市场的总盘子有多大？每年能释放出的、我们有能力承接的订单上限是多少？”他根据有限的行业数据和自身经验，估算了一个数字，拨在算盘上。“假设这是A。”
“第二，算我们的市场份额。”他的手指不停，“通天集团降价百分之十五后，我们的价格优势还剩多少？我们靠‘可靠、实惠、有担当’的口碑，能在A中抢占多少份额？考虑到竞争加剧，这个份额增长率必须打个折扣。”又一个数字落在算盘上，这是B。
“第三，算利润。”颜旭的眼神锐利起来，“在通天集团的价格打压下，我们的毛利率还能维持多少？如果为了冲击业绩，被迫参与更惨烈的价格战，毛利率会跌到什么水平？甚至，会不会亏损运营？”算珠再次跳动，得出一个令人心惊的C。
“最后，算增长。”颜旭的手指停在算盘上，抬头看向林浩天，眼神里没有波澜，只有冰冷的数字，“年度净利润复合增长率不低于百分之五十。浩天，你明白这是什么概念吗？这意味着，如果今年我们的净利润是一百万，明年就要一百五十万，后年就要二百二十五万！这是在市场被巨头挤压、利润空间被不断压缩的前提下！”
他将A、B、C三个因素综合考虑，手指飞快地在算盘上演绎着各种可能性。无论他怎么调整假设——更乐观的市场预期、更高的市场份额、更强的成本控制——要达到那条百分之五十的增长线，都如同在悬崖边缘行走，需要极其严苛的条件和近乎奇迹般的运气。
“你看，”颜旭指着算盘上最终呈现的那个岌岌可危的数字，“这不仅仅是努力就能做到的。这需要市场爆发式增长、竞争对手犯下致命错误、我们自己决策零失误……任何一个环节出问题，我们都无法完成对赌。”
他放下算盘，从桌角那堆资料里翻出几张打印纸，上面是他之前研究太子奶案例时做的笔记。
“看看李途纯。”颜旭将笔记推到林浩天面前，声音沉重，“太子奶当年何等风光，市场占有率那么高，就因为签了对赌，扩张太猛，资金链断裂，最终结果呢？企业易主，创始人锒铛入狱。资本提供的模型，都是建立在极其乐观的假设之上的，他们用精美的PPT和复杂的公式，包装出一个看似触手可及的未来，但那些假设，稍有风吹草动就会崩塌！”
林浩天看着笔记上太子奶兴衰的简记，又看了看算盘上那些冰冷的珠子，脸上的亢奋渐渐褪去，取而代之的是一种烦躁和不安。“那……那我们就这么放弃？没有这笔钱，我们可能连今年都撑不过去！通天集团不会给我们慢慢发展的机会！”
“我没说放弃。”颜旭的目光再次落回Term Sheet上，手指在上面那条关于“股权补偿”的条款上重重划过，“我只是说，不能按照他们给的规则玩。这是不平等的条约。成功了，他们拿走百分之二十的股份和巨额回报；失败了，他们拿走百分之四十的股份，等于用一千万，就可能买走我们呕心沥血建立的公司！风险几乎完全
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