第311章 来自法国的“难民” (第2/3页)
元保证金买了五十万美元的美国广播公司股票，六个月变成一百五十万！”
“我年纪大了，承受不起太大风险。”
费舍尔抿了一口香槟，“在法国，我见过太多人因为贪婪而失去一切。1926年，我的一位朋友以为法郎会永远贬值，加了十倍杠杆做空……结果政府稳定了汇率，他一周内破产，从巴黎证券交易所大楼跳了下去。”
周围几个人安静了一瞬。费舍尔恰到好处地叹气：
“所以我现在只求稳健增值。毕竟，我来美国是为了避难，不是赌博。”
这番话巩固了他的人设：一个被欧洲动荡吓坏了的、谨慎的法国资本家。在疯狂的华尔街，这种保守反而显得古怪——但也因此更可信。
费舍尔的公开投资策略看起来极为“传统”：
他定期发布“投资备忘录”——用法语写就，然后翻译成略带法国腔的英文。
这些备忘录充满对宏观经济、行业趋势、公司财务状况的分析。在7月初的备忘录中，他写道：
“美国消费能力的持续增长，将推动无线电和汽车行业至少18个月的繁荣。建议超配以下股票：美国广播公司(RCA)、通用汽车(GM)、西屋电气(WeStinghOUSe)……”
实际上，这些结论来自柏林经济分析局的预测模型。费舍尔只是换上了更“市场派”的表述。
费舍尔从不追求买在最低点、卖在最高点。相反，他的交易记录显示出一种“迟到的精明”：总是在股票启动后一周才大举买入，在见顶前两周开始分批卖出。
他坚持将保证金杠杆控制在1:3以内，远低于当时华尔街普遍的1:5甚至1:10。
当经纪人力劝他增加杠杆时，他会用法语嘟囔：“不，不，这已经够疯狂了。”
至1928年8月底，费舍尔的公开投资组合显示：
初始投入：约150万美元
当前市值：217.5万美元
盈利：67.5万美元（45%回报率）
杠杆率：平均1:2.8
这个成绩在华尔街不算惊人，但胜在“稳健”。不少小投资者开始关注这位“保守的法国先生”，认为他的策略更适合普通人模仿。
真正的利润来自水面之下。
通过复杂的离岸公司网络，费舍尔建立了针对市场最脆弱环节的空头头寸，
所有这些空头头寸的总成本约200万美元，全部来自多头盈利。
这意味着，如果市场继续上涨，费舍尔最多损失这200万，而公开的多头头寸仍在盈利；但如果市场下跌——尤其是结构性下跌——空头头寸的收益可能是成本的十倍、二十倍。
盈利的关键不是数字，而是如何将数字变成能运回德国的实际价值。
费舍尔制定了严格的现金提取计划：
每月从各个经纪账户提取“利润”的30
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