第81章 消息大王尝试“基本面选股”第一天 (第1/3页)
2026年11月9日 星期三 晚上20:00
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【群聊记录】
时间：20:00
明觉： 晚间复盘。近观@消息大王 兄潜心财报已有时日，偶有发问，渐入佳境。未知近日可有实践之念？纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。
锅王： 对决第二十二周。这周市场涨了点，我的票也跟着动，总收益-2.0%，快回本了！没操作，拿着。@消息大王 你财报看了俩月了吧？看懂多少了？是不是该下场试试了？光看不练假把式。
降龙十八掌： 本周市场延续反弹，我的系统加仓至45%，净值稳步回升。“情绪指标”辅助的网格在近期上涨中适度减少了卖出频率，目前运行平稳。@消息大王 理论学习到一定阶段，确实需要实践闭环。即使是用模拟盘或极小资金进行“基本面选股”的尝试，也能极大巩固认知，暴露知识盲点。你目前最大的困惑是什么？
巴派谪传弟子-老金： 我的网格这周触发几次卖出，现金又回来些。安全垫厚度回升到-2.2%。看消息大王兄弟这么认真学习，我都佩服。是该试试了，用学到的知识，自己找找看有没有好公司。不过别急，先小资金试试水。
小牛快跑： 我这周实验账户小涨。我也在学看财报，但看得很慢。消息大王大哥，你要是实践了，分享一下过程呗，让我们也学学。
稳如泰山： 我的“市场状态监控”系统初步运行，目前显示市场处于“温和反弹”状态。基本面选股是构建“交易仓”的核心能力，但门槛很高。消息大王兄若尝试，建议从建立极其简单的筛选标准和深度研究一两家公司开始，不必追求覆盖广度。期待你的探索。
消息大王： （在众人提及后，隔了约十分钟，发了一个深呼吸的表情，然后是一张Excel表格的截图，表格标题是“我的第一次基本面选股尝试（筛选清单）”）在。看了大家的话，我……我决定试试。就今天，我用我这段时间学到的一点皮毛，尝试做了一次“基本面选股”。过程很笨，很慢，结果……我也不知道对不对。发出来请大家，特别是贝老师和各位老师，帮我看看，我是不是又走偏了。
消息大王： 我定的“尝试规则”：
1. 目的：不是真买，是练习用财报和学到的基本概念，筛选出几家“看起来不错”的公司，并说出理由。
2. 范围：我只在沪深300成分股里选，觉得大公司可能可靠点。
3. 我的“知识武器”：只有《财务报表其实很简单》里教的几个最基础的比率，还有《巴菲特之道》里看的“经济护城河”的几种类型（品牌、成本、转换成本、网络效应、法定许可），但我其实不太会判断。
4. 我的“筛选步骤”（非常笨拙）：
◦ 第一步：找“赚钱”的公司。我打开股票软件，用“选股器”，设了三个条件：
▪ 最近四年（2022-2025），每年的“归属于母公司股东的净利润”都 > 0。（避免亏损公司）
▪ 2025年“净资产收益率（ROE）” > 10%。（学老金看巴菲特信提到的，虽然我用的是年报里的“加权平均净资产收益率”，不知道对不对）。
▪ 2025年“销售毛利率” > 20%。（觉得毛利高可能有点竞争力）。
◦ 点“执行”，筛选结果从300只变成了78只。
◦ 第二步：看“有钱”和“增长”。我把这78家公司导出来，自己用Excel算。我又加了两个我自己想的条件（不知道有没有道理）：
▪ 2025年“经营活动产生的现金流量净额” > 净利润。（书上说现金流比利润实在，这个条件想找“利润有现金支持”的公司）。
▪ 2025年营业收入同比增长 > 0。（觉得总要比去年卖得多点吧）。
◦ 手动看和算，78家里满足这两个条件的，剩下42家。
◦ 第三步：试图找“护城河”（最懵的一步）。我对42家公司，一家一家看它的主营业务介绍（F10资料）。我试着对照“护城河”类型去套：
▪ 品牌/成本：我主要看是不是日常听说的、感觉离不开的品牌，或者是不是行业里规模最大的几个之一（猜它可能有成本优势）。比如看到“贵州茅台”、“格力电器”、“海天味业”这些，感觉品牌很强。
▪ 转换成本/网络效应：这个我看不懂。软件公司、互联网公司好像有点，但我不确定。
▪ 法定许可：银行、保险、券商、水电煤这些好像有。
◦ 这一步完全主观，我最后凭感觉挑了5家公司，觉得它们好像有点“护城河”的样子。
◦ 第四步：简单排除。我去搜了一下这5家公司最近有没有出过“大事”（被监管处罚、重大诉讼、产品问题等），用百度搜的。没发现近期有明显的大利空。
◦ 最终名单：5家公司（代码和名字我隐去了）。
消息大王： 我的Excel截图显示了这5家公司的简单信息：代码、名称、所属行业、2025年ROE、毛利率、现金流/净利润比、营收增速，以及我瞎写的“护城河猜想”（如“品牌强大”、“行业龙头成本优势？”、“牌照业务”）。
消息大王： 做完这些，花了我整整一个下午。但我心里完全没底。我的问题是：
1. 我的筛选条件合理吗？ 是不是太简单、甚至错了？比如ROE>10%，毛利率>20%，这些数字是拍脑袋的。
2. 现金流>利润这个条件，会不会误杀好公司？ 有些公司扩张期投资大，现金流可能为负，但可能是成长公司？
3. “护城河”判断：我完全是瞎蒙，根本不会分析。怎么才能真的看懂一个公司有没有护城河？
4. 最重要的：就算这5家公司通过了我的笨筛选，我接下来该干嘛？ 离“能不能买”还差十万八千里吧？要看估值（PE、PB？），要看未来，要看竞争对手……我一头雾水。
我感觉我只是用几个简单的数字筛了一遍，离真正的“基本面分析”还差得远。这就像用渔网捞鱼，网眼太大（条件松），捞上来一堆，但里面可能有很多不是想要的；网眼太小（条件严），可能啥也捞不到。而且，我根本不会分辨捞上来的是哪种鱼。
锅王： 卧槽！可以啊消息大王！你这整得挺像那么回事！表格都做出来了！比我强多了，我选股全靠蒙和听消息。你那几个条件，我觉得没毛病啊，赚钱、毛利高、现金流好，这公司能差到哪去？护城河那个……确实玄乎，我也看不懂。不过你这名单里，好像有两只最近涨得不错啊！难道你误打误撞选到牛股了？
老金： 厉害！消息大王兄弟，你这不是“走偏”，你这是上路了！而且是很正的路！你用自己学的知识，定了规矩，然后按规矩去筛。这个过程本身就值钱！比我当初到处打听消息强一万倍。你的问题也提得很好，说明你在思考。那几个条件，我觉得作为第一步“粗筛”挺好的，先把明显不行的（不赚钱、现金流差）淘汰掉。护城河
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